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　　开首：中粮期货说合中心

　　摘录

　　3月6日，受宏不雅情怀提振，股期联动，碳酸锂低位反弹，尾盘因空头平仓出现直线拉升，主力合约收涨1.94%，报收76800元/吨。基本面端，供给预期增长强，1-2月澳矿发运预测督察2024年11月水平，国内矿二季度也有放量预期，固然需求巩固向好，但满盈压力仍需消化，合座基本面偏空，碳酸锂市集督察动荡行情，关注需求预期好转时点可能带来的反弹契机，总体碳酸锂进取向下的空间王人不大。

　　一

　　3月碳酸锂累库压力大

　　2025年2-3月，国内碳酸锂供给端增长预期明确。节前，国内碳酸锂排产因季节性成分减产，减产幅度浅显。节后，宜春头部企业停产花式链接复产，重迭西部锂辉石花式复产和新花式爬产，国内碳酸锂产量快速革命高。按SMM周度产量数据推算，预测3月国内碳酸锂产量将超8万吨。

　　入口方面，2025年1月智利碳酸锂出口量激增，预测2-3月国内到港量增多，本周数据智利2月碳酸锂出口量虽有显明回落，2025年1-2月智利向中国出口锂家具所有3.12万吨，同比+20%。况兼硫酸锂2月出口至中国1.2万吨，同比大增，硫酸锂虽不成算作锂盐径直使用，但可对3-4月份国内锂原料显明补充。

　　来去者最存眷的库存变化。3月6日，SMM周度库存增多3924吨，总量至119437吨，累库斜率高于旧年同时，接近2024年6月水平。元宵节后，国内物流规复，国内碳酸锂产量大增和入口碳酸锂转为显性库存双重影响，国内合座库存加快增长。在3月下贱排产向好，库存回升，讲明正极厂仍有补库需求。

　　2月碳酸锂供需均衡表露出，累库超4千吨，而三月的累库量陡增至1.2万吨，累库压力大。

　　二

　　澳矿发运3月有不对

　　2025年1月，澳大利亚锂辉石发运量所有291752吨，环比-30.2%，与2024年11月发运量基本一致。2月中旬，澳大利亚黑德兰港因飓风影响片时关闭，从bunbury口岸发的两船矿也有3-5天的延期，本次飓风对锂矿发运形成的影响不大，市集也莫得显明来去。2月除黑德兰港的发运量22.9万吨，议论黑德兰口岸影响和矿企的挺价作风，预测1，2月份澳矿发运界限与2024年11月一致。3月澳矿发运受矿企作风扭捏有不对，若是矿价松动，3月澳矿发运仍有上行预期；如莫得松动，则入口的硫酸锂会是国内代工场强大的原料补充。

　　三

　　预期偏差

　　碳酸锂昨日尾盘平空拉涨，主要受宏不雅情怀影响，，股期联动，投契空头资金避险。基本面端也存在宜春每年3-4月例行环保督察，头部大厂4月启动磨真金不怕火等成分，但本色对基本面影响有限。在碳酸锂价钱低位动荡，集结现在宏不雅情怀，市集对利多音问更为敏锐。

　　上游矿企到冶真金不怕火厂挺价已合手续一段时辰，但价钱节后合手续阴跌，电工价差连续至历史极低水平，以致低于旧年3月碳酸锂偏紧时的价差。这讲明上游挺价意愿狠恶，下贱也存在刚需，但碳酸锂价钱暂时僵合手。后续可能的冲破标的是：要么锂盐价钱上升，设置冶真金不怕火利润；要么矿价奴隶盐价下降，这需要需求预期走弱。

　　3月的履行情况是，末端需求数据证明合适预期，对碳酸锂行情不组成压制。电板厂的库存调度对碳酸锂当期铺张影响更大。此前，好意思国关税落地以及国内新动力花式不彊制配储，对需求预期形成了一定压制。电板厂从2024年四季度的合手续补库转为春节后降库存，优先消化库存电芯和材料。据了解，2月去库已基本罢了，3月规复至浅显采购节律。光伏配储仍有算作碳酸锂径直铺张程序，正极厂在经历了两年严重耗损后，接单不再激进，唯有在故意润或能生计下去的情况下才会出产，不会一味追量。这也使市集参与者愈加严慎，即使长协扣头点显明减少，不少客户仍惬心订立，以保证巩固供应和销售，市集投契氛围显明下降。

　　碳酸锂期货价钱因国内产量大增带来的累库，满盈压力仍需消化，合座基本面偏空，碳酸锂市集督察动荡行情。提议关注末端新动力汽车或Deepseek带动的工商储能增长，可能会为碳酸锂带来新的预期，关注需求预期好转时点可能带来的反弹契机，总体碳酸锂进取向下的空间王人不大。

　　风险领导：光伏配储抢装刺激、新动力战略更新

　　作家简介

　　曹姗姗

　　中粮期货说合院 资深说合员

　　来去辩论经考据号：Z0013588

　　余雅琨

　　中粮期货说合院 说合员

　　从业经考据号：F03120965

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